Warner Bros.-Paramount Neden Mantıklı?

Potansiyel bir medya birleşimindeki kimyasallar

Medyada ayrılıklar potansiyel büyük birleşme ve satın almalara başlamak için 2024’e kadar beklenmiyor.

Warner Bros. Discovery’nin CEO’su David Zaslav’ın, Paramount ile birleşmeye ilgi duyduğunu ifade ettiği ve Hollywood’un en iyi anlaşma adaylarından oluşan olası bir birlik hakkında konuşmalar yaptığı haberi. Ama olup belli değildi BuDealBook’tan Lauren Hirsch ve Michael de la Merced, tamamlanan refahın genişlediğini yazıyor.

Bir anlaşma olabilir. Yayın platformları (Max ve Paramount+) Netflix veya Disney+’dan çok daha küçük, dolayısıyla onları bir araya getirmek daha güçlü bir rakip olabilir. (Not: Her iki şirketten abone olarak yardımcı olabilecek değerli spor yayın haklarına sahiptir.)

Ve bu, özellikle bu kesintilerin düşen reytinglerden ve durgun isim satışlarından sıkıntılı olduğu göz önünde bulundurulduğunda, Comedy Central ve Discovery gibi eski televizyon ağlarının bakımına ilişkin ücretler konusunda ışık hızı yayın sağlayıcılarıyla birlikte kombine işletmeye daha fazla avantaj sağlayabilir.

Ancak anlaşma yapmak için pek çok neden var. Warner Bros. Discovery’nin 40 milyar dolar borcu ve 5 milyar dolar serbest nakit dökümü varken Paramount’un negatif nakit analizi ve 15 milyar dolar borcu var. Başka bir deyişle, birleşen şirket ezici bir borç yüküne sahip olacak ve bunu kapatmak veya harcamak için çok az paraya sahip olacaksınız; bu da, önceki çabaların içerik yaratıcılarının nezdindeki gücünü zedelemesinin ardından potansiyel olarak Zaslav’ı daha fazla maliyet düşürmeye zorlayacaktı.

Yeni iş aynı zamanda yaşamanın hoşlanmadığı bir durum olan TV kanallarının yapısına da büyük ölçüde bağımlı olacak. (Ancak Paramount, BET ve VH1’i medya patronu Byron Allen gibi bir alıcıya satabilir.)

Yatırımcılar potansiyel birleşme konusunda pek hevesli değil: Warner Bros. Discovery tıslamaları, Çarşamba günü Axios’un müzakerelerini desteklemesinin ardından neredeyse yüzde 6 düşerken, Paramount’un hisleri yüzde 2 düştü.

Başka bilinmeyenler de var:

• Paramount’un ana şirketini yöneten Shari Redstone, şirketteki çoğunluk hissesini yatırım şirketi RedBird Capital tarafından bir stüdyo olan Skydance’e satmayı görmeyi göz önünde tutmayı bir anlaşmaya varabilir. Peki Warner Bros. Discovery yönetim kurulunda yer alan medya kralı John Malone da bir oyun mu?

• Birleşmenin agresif bir şekilde elden çıkacağını yenilenecek Biden yönetiminin antitröstleri, muhtemelen böyle bir yöntemle şüpheyle yaklaşılacak.

• Warner Bros. Discovery Nisan’dan önce büyük bir anlaşma olursa, ona büyük bir vergi darbesi uygulayacak IRS kurallarının düşmesinden görüşmeler ne kadar ileri gidebilir?

Bazı parametrelerde bu görüşmelerde Kabuki unsurunun bulunduğunu düşünüyor. CNBC’den Alex Sherman ve The Information’dan Martin Peers, Zaslav’ın Paramount’a yaklaşımının ve bunun medyaya hızla sızdırılmasının bir pazar denemesi balonu mu, yoksa NBCUniversal’in uzun süredir devam eden Warner Bros.’un potansiyel alıcısı olarak kabul edilen Comcast’i öne çıkan bir yol mu olduğu merak ediliyor. Keşif. (NBCUniversal, Zaslav’ın şirketi için daha derin cepleriyle mali açıdan daha çekici bir ortak, ancak aynı zamanda antitröst endişeleriyle de karşı karşıya kalacak.)

Anlaşmayı yapanların genel durumda olmaması böyle bir durum söz konusudur. Ancak medya endüstrisinin bir şekilde konsolidasyonun artmasının inanması nedeniyle tek soru hangi anlaşmaların çözümüdür.

İŞTE OLANLAR

Apple, akıllı saatine yönelik satış yasağını daire teklifini kaybetti. Uluslararası Ticaret Komisyonu, şirketin davayı durdurma çabasını reddederken Apple, bir rakibin patentini ihlal ettiği yöndeki karara itiraz etti. Apple bu hafta Perşembe’den itibaren popüler cihazın en son sürümlerini ABD mağazalarında satmayı bırakacağını söyledi. Başkan Biden’ın orijinal kararını veto etmek için 25 Aralık’a kadar sürecek.

Biden yönetimi Çinli elektrikli araç yöntemlerine yönelik gümrük vergilerini artırabilir. The Wall Street Journal’a göre kurumsal, ABD temiz enerji sektörünü canlandırmak için (Trump yönetimi tarafından uygulanarak) yüzde 25’lik vergiyi artırmayı düşünüyor. Bu arada Çin Perşembe günü yaptığı açıklamalarda, askeri donanım ve elektrik üretim programının önemli programları olan nadir toprak metalleri ve gerçekleşenlerin ihracatını durduracağını söyledi.

Giderek daha fazla şirket Kızıldeniz saldırılarından kaynaklanan tedarik zinciri kesintileri konusunda uyarıyor. Ikea ve Electrolux, Yemen’deki Husi isyancıların gemilere yönelik saldırılarını artırma sözü vermesi nedeniyle teslimatın gecikebileceğini söyledi. 100’den fazla konteyner gemisi Afrika’nın çevresini dolaşmak üzere yeniden yönlendirildi; bu, yolculuk sürelerine bir haftadan fazla zaman kazandırabilecek ve nakliye oranlarını daha da yükseltebilecek bir dolambaçlı yol.

Bir yapay zeka sevgilim yine çizgiyi geçiyor

Bilgiye göre son derece övgüyle karşılanan yapay zeka start-up’ı Anthropic, aralarında Menlo Ventures’ın da içerdiği destekçilerden en az 15 milyar dolarlık bir değerlemeyle 750 milyon doları toplamak için görüşmelerde bulunuyor. Bu, yapay zeka savaşlarında rekabet etmek için ne kadar paranın tanımlanmasın ve gösterilmesinin (çoğunlukla) ödemeye devam etmeye ne kadar törenin başladığını gösteren bir işaret.

Potansiyel yatırımın göz kamaştıran rakamlarını düşünün: Potansiyel yeni hariç yatırım 15 milyar atom Anthropic’in değerlemesi, bu baharda yapılan fon toplama turundaki üç katı olacak. Ve The Information’a göre bu şirketin yıllık gelirinin 75 katı olacak; bu, OpenAI’nin mevcut satışındaki 66 kattan fazla.

Antropik bu yıl zaten beş tur attı. Crunchbase’den gelen bilgilere göre. Şirket, Anthropic’in Claude AI’nın geniş isimlendiren bulut bilişim platformlarına çıkarmak isteyen Amazon ve Google gibi teknoloji devleri de dahil olmak üzere insanlardan 7,6 milyar dolar topladı.

Yapay zeka sistemlerinin yayılması için gereken bilgi işlem gücü son derece pahalı maliyetlerin göz önüne getirilmesi, bu kadar büyük bir miktar gerekli. (Microsoft’un OpenAI’ye yaptığı 10 milyar yatırımın büyük bölümü bulut kredilerine ulaşmanın nedeni budur.)

Yatırımcıların yapay zeka verileriyle ilgilenmeye devam ettikleri gösteriliyor. PitchBook’a göre, üretken yapay zeka start-up’larına yapılan genel yatırım üçüncü çeyrekte durduruldu; bazı gelişmiş teknolojilerle ilgili artan sıkıntılardan ve sohbet robotlarına olan ilginin bir miktarının soğumasından bahsediyor. İlk yedi ayda 650 milyon dolardan fazla para toplayan ve bu ay yeni bir bilgi turunu kapatan Fransız girişimi Mistral gibi Antropik de açıkça bir istisna.

Yatırımcılar hala alışılmışın dışında kurumsal yönetime sahip bir işletmeyi desteklemeye başlıyor. Anthropic’teki gözetim, OpenAI’nin kurulumu kadar açık bir şekilde karmaşık değil; örneğin hisarlara karşı vekalet sorumluluğu olan bir yönetim kurulu var.

Ancak kurucuları güvenlik endişeleri nedeniyle OpenAI’den başlangıç, aynı zamanda şirketin fayda sağlayan yapay zeka üretme misyonunu yerine getirmesini sağlamak amacıyla finansal açıdan ayrıntılı direktörlerden oluşan sözde uzun vadeli fayda güveni de yaratıldı. insanlık.

Bankacılık sektöründe 160 milyar girişim açmazı

Geçtiğimiz baharda Silikon Vadisi Bankası’nın varlığından bu yana Wall Street bir sonraki büyük sistemik riske karşı yüksek alarma geçti. Endişe listesinin başında bankacılık sektörünün kötüleşen ticari emlak piyasasına maruz kalması yer alıyor.

Yeni bir çalışmada tehlikede olan bir rakam ortaya çıkıyor.Columbia, Stanford, USC ve Northwestern’den araştırmacılar, Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu tarafından yayınlanan bir çalışma makalesinde, bankaların ticari gayrimenkul kredilerinde beklenen temerrüt dalgasından dolayı 160 milyara kadar zararla karşı karşıya olduğunu yazıyor.

Bu hafta yapılan ayrı bir araştırma, ticari gayrimenkul veya CRE değerlerinin 2024’te 500 milyar dolardan fazla düşeceği tahmin ediliyor. Ve Morgan Stanley, bu yılın başlarında kredi verenlerin yıl boyunca 1,5 ürün dolarından fazla CRE portföyünü satıp satamayacağını hesapladı. Varsayılanları önlemek için 2025.

Potansiyel kayıp tsunami bankaları riski atabilir.Araştırmacılar, NBER makalesinde şunları yazdı: “2023’ün 3.çeyreğine kadar olan piyasadaki değişimleri temizleme analizimiz, CRE riskinin düzinelerce ila 300’ün üzerinde, daha çok sayıda daha küçük bölgedeki bankanın ödeme gücü riskiyle karşı karşıya olan karşılaşmalara katılmasına neden olabileceğini ortaya koyuyor.”

CRE, kabaca 20 sporu dolar olarak tahmin edilen bir pazar olan çoğu bankanın kredi verme işleminin can damarıdır. Sektör, pandemi sonrası boş ofis pozisyonlarının potansiyel olarak depolama karışımı, evden çalışma kaybı, yıllar içinde görülen yüksek faiz oranları ve yavaşlayan ekonomi nedeniyle daha istikrarsız bir hal aldı.

Düzenleyiciler de bilmiyorlar.Yıllık raporda