Müellif: Geoffrey Smith
Investing.com – Şey, bunun olmaması gerekiyordu.
SAP, Covid-19 salgınından daha uzun müddet ve daha derin bir darbe alacağı fikriyle kâr kestirimlerini azalttıktan sonra Pazartesi günü düşüş yaşadı.
Bloomberg’e nazaran açılışta %20 düşüş yaşayan yazılım devi, %18’lik kayıp ile 20 yılın en büyük gün içi kaybını yaşadı.
İş yazılımı şirketlerinin iş döngüsünden muaf olmadıkları fikri birçokları için sürpriz üzere görünüyordu (görünümle ilgili artan kuşkular, Ağustos ayında gördüğü tüm vakitlerin en yüksek düzeyine nazaran %5 düşüş yaşadığında bariz hale gelmiş olsa bile).
Hareket, büyüme stoklarının Covid-19 karşısında tek inançlı sığınak olduğu ve Borsa Cennet Krallığı’na kabullerini sırf 1 milyondan fazla can alan bir virüsün hızlandırdığı anlatısı için şok tesiri yaratıyor.
Bu virüs şu anda Avrupa ve ABD’deki nüfusun karantina yorgunluğunu zalimce kullanıyor ve SAP’nin Pazartesi günü kabul etmek zorunda kaldığı üzere muhtemelen en az sekiz ay daha iş kesimi üzerinde kalıcı bir tesire sahip olacak.
SAP, “ekonomilerin yine açılacağını, karantinaların hafifleyeceğini ve bunların üçüncü ve dördüncü çeyreklerde kademeli olarak gelişen bir talep ortamına yol açacağını varsayan” evvelki kılavuzunu tuzla buz etti.
Talepteki toparlanmanın “beklenenden daha zayıf” olduğu belirtildi. Bu, şirketin yakından takip edilen bir öncü göstergesi olan Bulut kısmı için yıllık bazda hizmet gelirinin %16’lık düşüşünde ve sipariş birikimindeki yavaşlamada açıkça görülüyordu. SAP’yi – en azından mütevazı bir dereceye kadar – havayolu ve otel bölümü ile birebir sorunlara maruz bırakan işletme sarfiyat sürece yazılımı Concur’dan elde edilen gelirde yaşanan %14’lük düşüşte, talep sıkıntıları da aşikardı. SAP, “2020 yılının geri kalanında SAP Concur gelirlerinde artık manalı bir iyileşme beklemediğini” söyledi.
Fakat yatırımcıları en çok endişelendiren şey, yatırımcıların bu kadar agresif bir biçimde satın aldıkları hızlandırılmış dijital dönüşüm eğiliminin bir sonucu olarak orta vadeli karlılık gayelerinin aşağı istikametli revizyonu oldu.
SAP’nin müşterileri Bulut tabanlı hizmetlere geçiş yaptıklarında SAP’nin işini daha öngörülebilir lakin daha az karlı hale getiriyor. 2025 yılına kadar 22 milyar Euroluk (26 milyar dolar) yeni bir Bulut geliri maksadı varsayan SAP, işletme marjının önümüzdeki üç yıl içinde yüzde 4 ila 5 puan daha düşük olmasını bekliyor.
Nihayetinde SAP, hala birebir yerde olmayı bekliyor lakin o noktaya giden yolda biraz daha az para kazanacak. Bu yılki kar ve gelir görünümünde yapılan yaklaşık %5’lik revizyonlar, pay senedi fiyat hareketinin önerdiği kadar dramatik olmayabilir (ve hatta yükselen bir Euro gerçeğine nazaran ayarlandığında daha da az olabilir). Bu, Pazartesi günkü sayıların akabinde pay senedi derecesini düşürme konusunda JPMorgan’ın neredeyse yalnız olma sebebini açıklamaya yardımcı oluyor.
O denli olsa bile SAP’nin ölçeği ve genişliği, onu Avrupa teknoloji kesiminin kabaca birden fazla için geçerli bir temsilci yapar. Teknolojideki ralliyi körükleyen anlatı ile bu kadar keskin bir çelişki içinde olan sayılar ve iddialar ortaya koyduğunu görmek, net bir olumsuzluktur.
Investing TR
