Muharrir: Geoffrey Smith
Investing.com – Otel bölümü üçüncü çeyrekte normalleşe yoluna girmeye başladı lakin Avrupa’nın en büyük işletmecilerinden ikisinin sayıları, bunun ne kadar uzun süreceğini gösteriyor.
Otel yatırımcılarının kıymetli ölçümü mevcut oda başına gelir (revpar), Holiday Inn ve alakalı franchiseların sahibi Intercontinental Hotels Group’ta %53 ve Ibis ve Sofitel’in sahibi Accor’da %63 düşüş gösterdi.
Bu sayılar karamsar olsa da ikinci çeyreğe nazaran değerli bir gelişme ve CEO Sebastien Bazin’in en makus günlerin geride kaldığını söylemesinin akabinde Cuma günü %4,2 yükseliş yaşayan Accor payları bilhassa kâr etti.
Lakin bu sönük bir iyimserlik. Bazin’in kümesi bile rezervasyonların 2023 yılına kadar pandemi öncesi düzeylere dönmeyeceğini öngörüyor. Tıpkı vakitte Bazin, France 24’e yaptığı açıklamada, otel sanayisinin %60’ının dertli, %40’ının iyimser olduğunu söyledi.
Perşembe günü Fransa, şimdiye kadarki en yüksek günlük hadise sayısını raporladıktan sonra sokağa çıkma yasaklarını nüfusun üçte ikisine kadar genişletme kararı aldı. İspanya, Almanya ve İngiltere üzere tüm değerli pazarlarda yetkililer, birincil ehemmiyete sahip olmayan toplumsal temasa ait daha katı kısıtlama teşebbüslerine karşın virüsün denetim altında olmadığından şikayet ediyor. Bazin, verimsiz geçen bir yazın akabinde Avrupalı hükümetlerine, seyahat konusundaki rehberliklerinde daha net ve işbirliği içinde olmaları davetinde bulundu.
IHG CEO’su Keith Barr, “kısa vadede yeni ilerleme olasılığıyla ilgili belirsizliğin sürdüğünü” kabul etti.
Barr’ın muhafazakarlığı, IHG’nin işlerinin birçoklarının yer aldığı ABD piyasasının, son pandemi dalgasının güç kazandığı yerlerden biri olarak Avrupa piyasalarını takip edeceğini kabul ettiğini ima ediyor. Bu, her iki şirket için de tek Pazar olarak Asya’yı bırakabilir. IHG’de revpar Büyük Çin’de yıllık bazda yalnızca %23’e düşerek toparlanma gösterdi bile.
Lakin her iki CEO da orta vadeli süreç hakkında gözü pek olmaya çalıştı. Sebepsiz yere de değil: genel görüş, aşı nihayet dağıtıldığında ve halkın korkusu azaldığında otel paylarının en iyi performans sergileyecekler ortasında olacağını söylüyor. Bastırılmış talep ve yatışan kuyruk riskleri, harikulade bir geri dönüşe imkan sağlayabilir.
Lakin buradan öte umut edilecek bir şey var mı? Pandemi öncesindeki, dünya turizminde sonsuz büyüme varsayımları hayat olağana döndükçe tekrar test edilmek zorunda kalacak ve aşılar geldiğinde seyahat bütçeleri uzunca mühlet kısıtlı olacak. IHG son yirmi yılda genel olarak bedel yarattı lakin Accor, 2007’den bu yana tüm vakitlerin yeni yüksek düzeylerini göremedi ve Bazin nihayetinde kümesi, pay senetlerinde daha yüksek getiriler ve daha yüksek bedel talebini karşılayabilecek bir “hafif varlık” modeline hakikat yönlendiriyor olsa bile bunu kanıtlama sorumluluğu onun sırtında.
Bloomberg TV’ye konuşan Bazin, kapasite rasyonalizasyonuna ve daha yüksek marjlara giden daha kısa bir yol sunacak M&A (birleşme ve satın alma) aktivitesi fikrini reddetti. Bu, kimilerini hayal kırıklığına uğratmış olabilir lakin gerçek şu ki Accor’un cari değerlemesi, bu türlü bir konsolidasyonda faal bir rol için umutlanmaya müsaade vermiyor.
IHG süreci yönlendirecek daha iyi fırsatlara sahip olabilir lakin Barr, açıklamalarında bu düzlemde bir ipucu vermedi. Yatırımcılar için bu payları elde tutmak, öteki birden fazla varlığa nazaran daha çok sabır ve belirsizlik toleransı gerektirmeye devam ediyor.
Investing TR
