Müellif: Geoffrey Smith
Investing.com – ABD borsaları Perşembe gününü yeni rekor düzeylerde kapatmış olabilir, daha sıkı kısıtlamalar ve ulusal aşılama kampanyalarının büyük ölçüde yavaş yaygınlaşması yüzünden Avrupa pandemi öncesi düzeylerine geri dönüyor.
Fakat bu değişebilir. İki tahvil getirisine bakıldığında bunun neden olduğu görülüyor.
Birincisi 2 Yıllık Gilt getirileri: İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) tipik olarak zıt, pasif-agresif, İngiliz stili bir biçimde, yaklaşık üç aydır birinci sefer %0’ın üzerine çıkması planlanan Gilt.
BoE Perşembe günü yaptığı açıklamada, İngiltere bankacılık sistemine negatif faiz değişimine hazırlanmak için altı ay müddet vermek isteyeceğini söyledi – rastgele bir hareketi Ağustos’tan evvel imkansız hale getiren bir vakit çerçevesi.
Lakin birisi, o vakte kadar negatif oranların işe yarayacağını düşünse bile (ve BoE’deki pek birçoklarının yapmayacağı açık), bunlara olan muhtaçlık büyük ölçüde ortadan kalkmış olacak: İngiltere hükümetinin projeksiyonları, ülkedeki her yetişkinin Haziran ayına kadar aşılanacağını ve aşıların Covid-19 virüsünün daha yeni çeşitlerine karşı da tesirli olduğunu varsayarak iktisadın artık tekrar kapanma riski altında olmayacağını argüman ediyor.
Bu ortama karşı iki yıllık Gilt (birinci sınıf) getirisi haftaya %-0,15 ile başladı ve %-0,02 düzeyinde sona eriyor. ABD Hazine piyasasından doğan, dünya genelindeki tahvil getirilerinde görülen üst istikametli çekiş, kapanışta sıfırın üzerine çıkması için kâfi olabilir.
İngiltere’de banka payları, marjlarına yönelik tehdit azalırken cömert bir formda çıkar elde etti: NatWest Group payları bu hafta %13.6, Lloyds (LON:LLOY) %12.5 ve Barclays %11 arttı. Tekrar açılan işyerleri de keyifliydi: Pub kümeleri JD Wetherspoon ve Mitchells ve Butler’s sırasıyla %12 ve %14.6 arttı, Restaurant Group payı %25 sıçradı ve İngiltere havalimanlarında ve tren istasyonlarında yemek ve atıştırmalık barları işleten SSP Group yaklaşık %14 kazandı.
Bu haftaki öbür değişik tahvil hareketi de farklı bir kıssa. Mario Draghi’nin İtalyan siyasetine dönerek Giuseppe Conte’nin koalisyonunun çöküşünden sonra yeni bir hükümet kurma misyonunu kabul etmesine reaksiyon olarak İtalya’nın 10 yıllık getirisi %0,65’ten %0,51’e düştü. Daha da kıymetlisi, İtalya’nın Almanya’ya nazaran ödediği getiri primi – İtalya’nın istikrarına yönelik sağlam bir piyasa itimadı göstergesi – %1’in altına düştü.
Bu, İtalya’nın karşılaştığı uzun vadeli zorluklarla ilgili hiçbir şeyi değiştirmiyor (ve piyasadaki birçok insan, Draghi’nin ECB’de bir fikir birliği oluşturucu olarak berbat sicilini ve bunun politik olarak başarılı olma yeteneği için ne manaya gelebileceğini gözden kaçırıyor) fakat yakın vadede Euro bölge iktisadına yönelik önemli bir risk kaynağını ortadan kaldırıyor. Hala İtalyan hükümeti borçlarıyla dolu olan İtalya bankaları, sonuç olarak bu hafta İngiltere bankalarından daha iyi performans gösterme konusunda neredeyse yalnızdı. Cuma günü Intesa SanPaolo’dan ve gelecek hafta Unicredit’ten gelecek sonuçlar, bu harekete fazladan ivme kazandırabilir.
Investing TR
