Investing.com – TCMB, yılın 3. PPK toplantısında siyaset faizi olarak kullanılan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 200 bp artırarak %19’a çıkardı. Piyasa beklentilerinin üzerindeki faiz artışı yapıldı ve karar metninde şu tabirlere yer verildi:
Para Siyaseti Heyeti (Kurul), siyaset faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 17’den yüzde 19’a yükseltilmesine karar vermiştir.
Genişleyici nakdî ve mali siyasetler ile aşılama sürecinde yaşanan olumlu gelişmelerin tesiriyle global büyüme görünümünde iyileşme ve milletlerarası emtia fiyatlarında artış görülmektedir. Yükselen global enflasyon beklentileri, gelişmiş ülke para siyasetlerine ait belirsizliklere ve global finansal piyasalarda dalgalanmaya yol açmaktadır.
İktisadi faaliyet güçlü bir seyir izlemektedir. Salgına bağlı kısıtlamaların hafifletilmesiyle hizmetler ve ilişkili bölümlerde iktisadi faaliyetin artması beklenmektedir. Bununla birlikte, salgının seyrine ait mümkün gelişmelere bağlı olarak iktisadi faaliyet üzerindeki riskler değerini korumaktadır. Salgın devrinde sağlanan yüksek kredi büyümesinin birikimli tesirleriyle güçlü seyreden iç talebin yanı sıra ithalat fiyatlarındaki artışlar cari süreçler istikrarını olumsuz etkilemeye devam etmektedir. Başka taraftan, finansal şartlardaki sıkılaşmayla birlikte yavaşlayan kredi büyümesi son devirde bir ölçü yükseliş eğilimi sergilemiştir.
İç talep şartları, döviz kuru başta olmak üzere birikimli maliyet tesirleri, memleketler arası besin ve başka emtia fiyatlarındaki yükseliş ve enflasyon beklentilerindeki yüksek düzeyler, fiyatlama davranışları ve enflasyon görünümünü olumsuz etkilemeye devam etmektedir. Öte yandan, kimi dallarda barizleşen arz kısıtları ile gerçekleştirilen fiyat ve yönetilen fiyat ayarlamaları, orta vadeli enflasyon görünümü üzerindeki kıymetini korumaktadır. Gerçekleştirilen nakdî sıkılaştırmanın krediler ve iç talep üzerindeki yavaşlatıcı tesirlerinin daha besbelli hale geleceği beklentisi korunmakla birlikte, son periyotta kredi büyümesindeki yükseliş eğilimi ile ithal maliyetlerdeki artış, talep ve maliyet ögelerinde öngörülen kademeli iyileşmeyi geciktirmektedir.
Heyet, kelam konusu gelişmelerin enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve orta vadeli enflasyon görünümü üzerinde oluşturduğu üst taraflı riskleri dikkate alarak, önden yüklemeli ve güçlü bir ek mali sıkılaştırma yapılmasına karar vermiştir.
2021 yılsonu iddia amacı dikkate alınarak, enflasyonda kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden güçlü göstergeler oluşana kadar, sıkı para siyaseti duruşu kararlılıkla uzun bir süre sürdürülecektir. Enflasyonda kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden güçlü göstergeler kapsamında enflasyonun ana eğilimi ve fiyatlama davranışlarına ait göstergeler, yayılım endeksleri, talep ve maliyet ögeleri ve enflasyon beklentilerinin iddia ufku içerisinde gayelerle ahengi yakından izlenmeye devam edilecektir. Gerekmesi durumunda ek nakdî sıkılaşma yapılacaktır.
Kalıcı fiyat istikrarı ve yüzde 5 maksadına varıncaya kadar, para siyaseti faizi ile gerçekleşen/beklenen enflasyon ortasındaki istikrar, güçlü dezenflasyonist etkiyi koruyacak biçimde kararlılıkla sürdürülecektir. Sıkı para siyaseti duruşunun bu biçimde sürdürülmesinin fiyat istikrarını kalıcı olarak tesis etmesinin yanında, ülke risk primlerinin düşmesi, zıt para ikamesinin başlaması, döviz rezervlerinin artış eğilimine girmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik ve finansal istikrarı olumlu etkileyeceği değerlendirilmiştir.
TCMB karar alma süreçlerinde orta vadeli bir perspektifle, enflasyonu etkileyen tüm ögeleri ve bu ögelerin etkileşimini temel alan bir tahlil çerçevesi benimsemektedir. Açıklanacak her türlü yeni bilginin ve haberin Kurul’un geleceğe yönelik siyaset duruşunu değiştirmesine neden olabileceği ehemmiyetle vurgulanmalıdır.”
En son Aralık ayında 200 bp faiz artışı yaparak siyaset faizini %17’ye çıkaran TCMB, karar metninde “Enflasyon görünümüne dair risklerin bertaraf edilmesi, enflasyon beklentilerinin denetim altına alınması ve dezenflasyon sürecinin en kısa müddette yine tesisi için, 2021 yılsonu varsayım gayesini göz önünde bulundurarak, güçlü bir mali sıkılaştırma yapılmasına karar vermiştir.” sözüne yer vermişti.
Ocak ayında faizi sabit tutan merkez, karar metnine “2021 yılsonu varsayım maksadını dikkate alarak, enflasyonda kalıcı düşüşe ve fiyat istikrarına işaret eden güçlü göstergeler oluşana kadar sıkı para siyaseti duruşunun kararlılıkla uzun bir süre sürdürülmesine karar vermiştir. Gerekmesi durumunda ek mali sıkılaşma yapılacaktır.” tabirini ekledi.
Şubat ayında da faizi sabit tutan banka, Ocak ayındaki tabirleri tekrar kullanırken ek olarak da %5 enflasyon gayesine vurgu yaptı ve “Kalıcı fiyat istikrarı ve yüzde 5 gayesine varıncaya kadar, para siyaseti faizi ile gerçekleşen/beklenen enflasyon ortasındaki istikrar, güçlü dezenflasyonist etkiyi koruyacak formda kararlılıkla sürdürülecektir.” sözüne yer verdi. Bu söz ile enflasyondaki hareketin faizde belirleyici olacağına dikkat çekildi.
Son PPK toplantısının akabinde enflasyon %14,97’den %15,61’e çıktı ve merkezin metinde de belirttiği faiz- enflasyon makası daraldı, ayrıyeten kur da son PPK toplantısının akabinde (6,90’lı düzeylerden 7,50’li düzeylere çıktı) yükselişe geçti. Kurdaki yükselişin de gecikmeli tesiri göz önüne alınarak merkezin bu ayki toplantıda en az 100 bp faiz artışı yapması bekleniyordu. Merkez, beklentilerin önünde faiz artışı yaptı.
Karar öncesi 7,46 düzeyinde süreç gören USD/TRY kuru kararın akabinde birinci reaksiyon olarak düzeyine 7,34 düzeyine geriledi.
Muharrir: Necdet Erginsoy
Investing TR
