Muharrir: Barani Krishnan
Investing.com – Bir yıl evvel Prens Abdülaziz bin Salman, “küresel petrol talebi üzerindeki çok hudutlu etkiye” karşın “psikolojik faktörlerin” ve “aşırı olumsuz beklentilerin” petrol piyasasına ziyan verdiğinden yakınıyordu. Lakin bu hafta, piyasanın petrole yönelik beklentilerini sınırlamaya çalışan Suudi petrol bakanıydı.
Krallığını ve OPEC+’daki başka 22 kişiyi Nisan ayından itibaren manalı bir üretim artışına girişmekten neden bir sefer daha yoksun bıraktığı sorulduğunda Abdülaziz, İtalya’nın Milano kentindeki, global petrol tüketiminin beşte birini ortadan kaldıran salgın kabusunu çağrıştıran yeni Covid-19 kısıtlamalarına işaret etti. Dünya artık her alandaki toparlanma konusunda iyimserlikle patlarken prens, bilhassa petrol talebine atıfta bulunarak “gördüğümde inanacağım” dedi.
Virüsün, petrol sanayisindeki en kendini beğenmiş adamlardan birine diz çöktürmesi elbette enteresan. Çok da uzun olmayan bir vakit evvel prens, petrol ayılarını Hollywood’un Kirli Harry biçiminde, “günü neşelendirmek” için cesaretlendirmişti. Bu uyarıyı Eylül ortasında, sırf bir buçuk ay sonra yaşanan %15’lik fiyat düşüşünü sessizce yutmak için yayınladı (yaralı gururunu geri kazanmak ve petrol fiyatlarını desteklemek için Kasım ayında Pfizer aşısında atılım gerçekleştirmesi gerekecekti).
Daha farklı olan ve sonuç olarak ortaya çıkan şey, piyasanın Abdülaziz’e yeniden inanmamasıdır – bu sefer inançsızlık onun lehine işliyor olsa da. OPEC+ bildiriminin Perşembe günü yayınlanmasından dakikalar sonra petrol fiyatları %5 arttı. Kapanışta zar güç kayıp yaşadı (tamam, %1 düştü).
Ham petrolün son rallisine karşın Suudi petrol bakanının üretimi artırmadaki tereddütleri dikkate kıymet. 10 aylık OPEC+ kesintilerinin bir yıl evvelki petrol bolluğunun büyük oranda eritmesine ve OECD ülkelerindeki stokları sanayinin “normal” dediği düzeylere getirmesine karşın yakıt talebindeki global toparlanma ölçülü oldu. OPEC’in – Rusya tarafından yönlendirilen ve genişletilmiş OPEC+ kümesini oluşturan 10 müttefik hariç Suudi liderliğindeki 13 üyeli Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü – iç kestirimleri, petrol piyasasının günde 1,4 milyon varili daha içselleştirebileceği istikametinde.
Tekrar de Abdülaziz, daha yüksek ham petrol talebi ve Covid-19 aşılarından kaynaklı süratli ekonomik iyileşme davetinde bulunan OPEC içindeki kendi danışmanlarını reddederek ihtiyatlı davranmayı seçti. Altı ay evvel bakanın petrol ayıları için yaptığı uyarıyı dikkate alacak olsaydık, artık talep hakkındaki en derin dehşetlerini da dikkate almalıydık.
Lakin yüksek riskli yatırım fonları ve öteki piyasa spekülatörleri, kendi pozisyonlarına alışılmamış tavsiyeleri duymaktan hoşlanmazlar. Ve böylelikle petrol rallisi, Ekim ayının sonundan beri gördüğümüz üzere tıpkı şevkle devam ediyor ve son 18 haftada ortalama %5 yükseldi.
Petrol piyasasını – ya da bu bahiste rastgele bir piyasayı – gözlemlemekle geçen 25 yılımda bir şeyi fark ettim: spekülatörler iyi bir şeyden asla gereğince tatmin olmaz. Bir kere kaptırdıklarında, yaptıkları şeyi, kendilerini ya da her ikisini birden yok edene kadar durmaz.
Sorun şu ki petrol, öbür rastgele bir varlığın bilakis, sözün tam manasıyla dünyaya güç veren ve onu hareket ettiren kaynak olarak global iktisat için büyük tesirlere sahip. Ham petrol fiyatlarının çok yüksek yahut düşük olmasının önemli sonuçları vardır ve tarih her ikisinin de olduğu periyotlarla doludur.
1973 Arap Ambargosu ve 1990 Irak savaşının petrol üzerindeki tesiri iyi belgelenmiştir. Günümüz bağlamında – ve emtialardaki fon yöneticilerinin ortaya çıkışını dahil etmek için – 2000 yıllarına bakalım.
Varil başına 147 doların finansal krizi tetiklemeye nasıl yardımcı olduğunu gördük. Daha sonraki yıllarda inatla varil başına 100 dolar ve üzerinde olan ham petrol, 2016 yılına kadar piyasayı 25 dolara düşüren kayaç petrol ihtilalinin (bazıları buna canavar diyor) yaratılmasına yardımcı oldu. Bir de Covid-19’un doruğunda -40 dolarları ve bunun gerçek dünyada asla sürdürülemeyeceğini gördük.
Artık, dört aydan fazla bir müddet içinde pandeminin neden olduğu tehlikeden zar güç çıkmış bir iktisatta %85’lik bir artış gördük.
Gittiğimiz süratte kimi Wall Street bankaları üç haneli fiyatlandırmaya dönüşü fısıldıyor. Petrol boğalarının ya da bu sebepten petrol ayılarının açgözlülüğünün bir sonu varmış üzere davranmayı bırakalım. Asıl sorun, yakıtın pompa fiyatlarıdır.
Galon başına 3 doların üzerinde – şu an ABD akaryakıtının yaklaştığı düzey – Amerikan iktisadı, fiyat baskılarının GSYH ve istihdama nazaran inanılmaz süratte arttığı stagflasyon gibisi bir duruma yakalanmış olabilir. Yüksek petrol fiyatları bunu yapabilir.
İşler, sakinliğe birinci giren ve çoklukla toparlanma konusunda en son geri dönenlerdir (Obama yılları bunun kanıtı). ABD Şubat ayı istihdam artışı beklentilerin üzerinde geldi. Buna karşın işsizlik oranı çok az değişerek %6,2’de kaldı.
Lider Joe Biden’ın Cumartesi günü kabul edilen 1,9 trilyon dolarlık yardım planı, iyileşme için bir iksir olabilir. Lakin bu teşvik kısa mühlet içinde kullanılacakmış üzere görünse de Fed, ülkenin bu yıl yahut yakın bir vakitte azamî istihdam görmesinin mümkün olmadığını söyledi. Abdülaziz’in, petrol talebi konusunda endişelenmekte haklı olmasının nedeni bu.
Lakin Suudi petrol bakanı, bu hafta kayaç petrolün OPEC için bir daha asla sorun olmayacağını varsayım ederken küstahlığını bir dereceye kadar korudu. Bloomberg’e verdiği bir demeçte prens, ABD’deki kayaç petrol alanlarındaki üretken faaliyeti tanımlamak için sıklıkla kullanılan söze atıfta bulunarak “kaz bebeğim, kaz sonsuza dek” dedi.
Birinci bakışta haklı üzere. Kayaç petrol üretimi 2020 rekor düzeylerine nazaran üçte bir oranında azaldı ve bu yıl etkin olan kuyu 50’den az artış yaşadı. 2020 Mart’ta 683’ten fazla olan kuyu sayısı şu an 310 tane. Fakat kuyu sayısı Ağustos’un düşük düzeyi 172’lerden yükseldi. Abdülaziz, ABD’li sondajcıların az varille çok kar elde etmeye istekli olduğuna ve piyasaya eskisi üzere yüksek arzlarda bulunmayacağına dair hesaplı bir tezde bulunuyor.
Bloomberg, her geçen yıl daha fazla üretimi yapılan kayaç petrolün Suudiler tarafından küçümsendiğini belirtti. 2020’nin başında ABD petrol üretimi, 2007’nin düşük düzeyi 7 milyon varile nazaran iki kattan fazla artış göstererek günlük 18 milyon varillik rekor kırdı ve OPEC’in pazar hissesinden feragat etmesine yol açtı.
Ayrıyeten Biden’in yeşil güç gündeminden ve kelamda kayaç petrol için olduğu tez edilen Armageddon’dan çok fazlası yapılıyor. Yanlışsız, lider misyondaki birinci gününde Keystone boru sınırı projesini dondurdu (katılmadığım bir karar). Tekrar de (daha yüksek petrol fiyatları anlatısına yardımcı olduğu için bu kıssayı devam ettirmeyi seven) pek çok kişinin yanlış savlarının bilakis, hidrolik kırılmayı büsbütün yasaklamadı.
Biden’in yaptığı şey, büyük ölçüde, kamuya açık yerlerde ve açık deniz sularında sondaj için yeni kira kontratlarını dondurmak. Federal datalara nazaran ABD ham petrolünün sırf %5’i bu bölgelerdeki kuyulardan üretiliyor. Bu ortada tüm özel topraklardaki kırılmalar, hiçbir pürüzle müsabakadan devam ediyor. Delmek ya da delmemek, aslında saf iktisada bağlı. Hasebiyle 65 doların üzerindeki ham petrol, kayaç petrol için Suudi bakanın ve petrol boğalarının düşündüğünden daha fazlasını yapabilir.
Kıymetli metaller tarafında altın, petrolün servetinin aykırısını yaşıyor. Altın vadeli süreçleri, Nisan ayının en düşük düzeylerine düştükten sonra üst üste üçüncü kere haftalık kayıp verdi. Yaklaşık 1.700 dolar olan sarı metal, Ağustos ayının rekoru olan yaklaşık 2.090 dolara nazaran %19 düşüş yaşadı.
Aslında yavaş ilerleyen bir erime halinde olan altın, kelamda enflasyon müdafaası olarak isimlendirilmesine karşın pay senedi piyasasında bu hafta tekrar darbe aldı. Lider Joe Biden’ın 1,9 trilyon dolarlık Covid-19 teşvik paketi için Senato yasalaştırma süreci bekleniyor. Daha büyük bir bütçe açığı ve daha yüksek GSYH borcu – yani altın için iyi olan her şey – paket uğruna göz arkası edildi. Altının bu haftaki düşüşü, artan tahvil getirileri ve dolar tarafından tetiklendi.
ABD Merkez Bankası Lideri Jerome Powell, yavaş yavaş Covid-19’dan kurtulan ABD iktisadından gelen ani enflasyon artışı kaygılarını yatıştırmak için merkez bankasının tahvil alımını hızlandırma mümkünlüğünün düşük olduğunu söyledi ve bunun akabinde bu hafta getiriler ve dolar tekrar yükseldi.
Altının kendisi onlarca yıldır enflasyona karşı bir muhafaza olarak lanse edilip kullanılsa da bu kalite aylardır piyasalar tarafından önemsizleştiriliyor. Biden’ın teşvik tasarısının, önümüzdeki hafta altının hak ettiği artışı sağlayıp sağlamayacağı şimdi muhakkak değil.
Petrol Fiyatları & Piyasa Özeti
WTI Cuma günü 66,26 dolar ile kesin ticaretini yaptı. Seansı resmi olarak 2,26 dolar artışla 66,09 dolarda kapatırken hafta bazında yaklaşık %7,5 yükseldi. Ayrıyeten 66,40 dolar ile 13 ayın yükseğini de gördü.
Brent senası 2,62 dolar artışla 69,36 dolardan kapattıktan sonra 69,54 dolar ile sonuncu ticaretini yaptı. Hafta bazında yaklaşık %5 yükseldi ve 69,57 dolar ile 13 ayın yükseğini gördü.
RBOB akaryakıt vadeli süreçleri Cuma günü 2,075 dolar ile sonuncu ticaretini yaptı. Birinci haftasını, 2019 10 Mayıs’ı ile biten hafta için 2,047 dolarda fiyatlandığından beri 1 dolar üzerindeki bölgede bitirdikten sonra 2,065 dolardan süreç görmüştü. Hafta bazında RBOB akaryakıt, bu yıl şimdiye kadar %45 olan rallisini büyüterek %10 kazandı.
Önümüzdeki Haftanın Güç Takvimi
Pazartesi, 8 Mart
Genscape Cushing ham petrol stok varsayımları (özel veri)
Salı, 9 Mart
Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ait haftalık raporu.
Çarşamba, 10 Mart
EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.
EIA akaryakıt stoklarına dair haftalık rapor.
EIA distile stoklara dair haftalık rapor.
Perşembe, 11 Mart
EIA Haftalık doğalgaz raporu
Cuma, 12 Mart
Baker Hughes haftalık petrol kulesi sayımı.
Altın Fiyatları & Piyasa Özeti
Nisan vadeli altın Cuma günü 1.698 dolar ile son ticaretini yaptı. Seansı resmi olarak 1,10 dolar artışla 1.701,80 dolarda bitirdi. Tekrar de hafta bazında %1,5 düşüş yaşadı. Geçen hafta %2,7 ve evvelki hafta %2,5 kayıp görmüştü. Cuma günkü oturumda 1.684,05 dolara kadar düştü – bir altın vadeli süreçler kontratı için Nisan 2020’den bu yana görülen en düşük fiyat.
Spot altın 2,49 artışla 1.699,92 dolardan süreç gördü. Hafta bazında %1,9 kaybederken geçen hafta %2,7 ve evvelki hafta %2,3 düşüş göstermişti. Hedge fonları ve öbür para yöneticileri, bazen altındaki gidişatı belirlemek için vadeli süreçlere nazaran spot fiyatlara daha çok güvenir.
Feragatname: Barani Krishnan yazdığı emtia yahut menkul değerlerde durum sahibi değildir.
Investing TR
