Muharrir: Barani Krishnan
Investing.com – Ağustos ayının rekor yükseklerinden bu yana fiyatlarının sistematik olarak nasıl bastırıldığını gördükten sonra bu hafta okuyucularıma altını takas ederken inançlı bir sığınak olarak düşünmeyi bırakmalarını söyledim. Bilmediğim şey, Energy&Capital’den Jeff Siegel’in bir yıl evvel bu tavsiyeye nazaran beni yenmiş olmasıydı.
Bakın, Siegel ve ben altın hakkında birebir görüşe sahibiz: Cazibesi neredeyse herkes için karşı konulamaz. Takmak ya da kasanızda bulundurmak olağanüstü bir his. Ayrıyeten tüm metalar ortasında en iyi fıtrata sahip üzere görünüyor, bu da teoride onu enflasyona karşı doğal bir müdafaa haline getiriyor.
Lakin ticaret açısından altına “güvenli” demek büsbütün saçma.
Müthiş olmasına karşın kıymeti bankalar tarafından zapt edilen ve iş dünyasında dolar ve tahvil getirilerini artırmak için işbirliği yapan “balinalar” için inançlı hiçbir şey yoktur – ABD açığı ve Covid-19 için gerekli ekonomik düzeltmelerden kaynaklanan korkutucu borç gidişatına karşın.
Ve dolar ve getirilerdeki gücün, beklenenden daha süratli ekonomik toparlanmadan ve teşvik azaltımı beklentilerinden kaynaklandığını belirten Wall Street dönüşünü okumak epeyce eğlenceli – hele de ABD Merkez Bankası ikisinin de yakın vakitte gerçekleşmesinin beklenmediğini söylemeye devam ederken.
Elbette daha komiği, altına jeopolitik riske karşı bir sigorta demek. Bu aslında 80’ler, 90’lar ve hatta 2000’lerin başlarından kalma bir şey. Jeopolitik risk ve altının bugünlerde Dünya ve Satürn kadar yakınlığı var. Gerçekte Orta Doğu’da bir bomba patlayabilir ve altının fiyatı yükselmez, düşebilir.
Altının jeopolitik bir olayda en son yaşadığı patlama, ABD güçlerinin 3 Ocak 2020’de üst seviye İranlı general Kasım Süleymani’yi yakalamasıydı. Bu, Donald Trump’ın Mollalara karşı muhalefetinin doruğundaydı ve bir karşı taarruz tehdidi çok gerçek görünüyordu. Bu nedenle altın, cinayetten çabucak sonra %2 sıçradı. Lakin Tahran’dan süratli bir yakın tehlike gelmediğinden bu kar sonraki birkaç gün içinde süratle yok oldu.
Elbette pandemi, o vakitten beri tüm milletlerarası çatışmaları neredeyse sıfıra indirmişti. Münasebetiyle, Süleymani’nin öldürülmesinden bu yana altın için tek jeopolitik imtihan, 27 Kasım’da İran’ın üst seviye nükleer bilimcisi Mohsen Fakhrizadeh’in suikastı ile gerçekleşti. Altın nitekim de o vakit %1 düştü.
Altın fiyatları, rastgele bir siyasi olaya duyarsızlaştırılmasının yanı sıra Aralık ayından bu yana virüsün İngiltere ve Güney Afrika varyantlarının global olarak yayılmasından ve beklenenden daha yavaş aşı uygulamalarından kaynaklı, ABD iktisadına yönelik riski gerçek manada yansıtmadı.
Lakin daha da kıymetlisi, altın ile ABD’nin mali durumu ortasındaki mutlak korelasyon eksikliği. Bu sayıları daha evvel vermiştim ve tekrar kullanmaktan çekinmeyeceğim zira doğruları söylüyorlar:
ABD’nin 10 yıllık Hazine bonosundaki %1.1’lik bir getiri ile yıllık borç ödemesi yaklaşık 370 milyar dolar olacaktır. Şu anda ABD ulusal borcu 28 trilyon dolara yaklaşıyor ve toplam borcun GSYH’ye oranı şaşırtan bir halde %146 düzeyinde. ABD federal bütçe açığı, Trump idaresinin geçen yıl sunduğu 3 trilyon dolar üzerindeki COVID-19 teşvikinin akabinde şimdiden 4,5 trilyon dolar civarında. Ve Biden idaresi çabucak kullanılması için 1,9 trilyon dolar daha istiyor ve muhtemelen misyon müddetinin geri kalanında çok daha fazlasını yapmaya çalışacak.
10 yıllık tahvilin getiri oranı, 30 trilyon dolarlık ulusal borçla birlikte %2’de kalırsa yıllık ödeme kabaca 660 milyar doları bulacaktır. Yıllık açıklar ulusal borç yığınını daha da yükseltmeye devam edecek.
Ve Birleşik Devletler nakdî genişleme döngüsünün görece erken basamaklarında görünürken para arzı yeniden de değerli ölçüde artabilir ve ülkeyi 2008/2009 mali kriz günlerine geri dönmeye hazırlayabilir. Prestiji para sisteminin seyreltilmesiyle, daha yüksek enflasyon katiyen yolda.
Aslında ABD iktisadının bu yıl Fed’in söylediğinden daha süratli toparlanma talihi olabilir. Durum bu türlü olursa enflasyonun da yükselme talihi vardır. Tarihî olarak altın fiyatları, para tabanı genişlemesi ile uzun vadede çok güçlü bir korelasyona sahip oldu.
Yeniden de altın ayıları, son üç ayın birçoklarında bir tatbikat günü geçirip metali düşürdüğü için bunların hiçbirinin ehemmiyeti yok üzere görünüyor. Bir vakitler altın dayanağının temeli olan lakin şu anda bitcoin ve hedge fonlar üzere öteki klâsik olmayan varlıkları kovalayan kurumsal alıcılardan da çok az dayanak geldi.
Altın vadeli süreçleri, 420 kontrat düşüşünden sonra 2 Şubat’ta sona eren haftada 257.000 lot ile hala net uzun konumda. Lakin dünyanın en büyük borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust’taki varlıklar, 21 Eylül’de kaydedilen 41,12 milyon onstan bu yana %9,5 oranında düştü.
Temel öne çıkan şey, yayınlanan birtakım datalar satın alım için çığlık atsa bile altın fiyatlarını düşük tutma kararlılığıdır. ABD’deki tarım dışı istihdam bilgileri Aralık ayı için şaşırtan bir halde 140.000 iş kaybı yaşandığını gösterdiğinde – Nisan ayından bu yana birinci düşüş – dolar ve getiriler yükselirken altın iki gün içinde %3,5 kaybetti.
Yeni biten haftada altın, haftalık işsizlik müracaatlarında görülen arka arda üçüncü düşüşün akabinde %2’lik bir darbe aldı. Şunu da belirtmek gerekir ki müracaatlar üç hafta içinde %10 düşerken gerçek müracaat sayısının 780.000’e yakın bir düzeyde kaldığı belirtilmelidir.
Altın, Perşembe günkü ISM dataları tarafından da baskılandı. Bilgilerin gösterdiği 58,7 puanlık okuma, 56,8 olan piyasa beklentilerini ve Aralık ayının gerçek kıymeti 57,7’yi aştı. Alaka seviyesi açısından ISM sayıları, Şubat 2019’dan bu yana hizmet dalındaki en güçlü büyümeye işaret ediyor.
Dolar ve getiriler bu sayılar üzerine yükselmeyi hak etmiş olsa da bilhassa Biden idaresinin, planlanan COVID-19 yardımı Kongre’ye gerçek yol alırken altını 1.800 dolar takviyesinin altına düşürmek için çok az münasebet var.
Pekala, altının temelindeki parametrelerden kopuk olan bu büyük, aşağı taraflı hareketler neden tekrarlanmaya devam ediyor?
Ağustos ayının yaklaşık 2.090 dolarlık rekor düzeyinden sonra Biden’in 3 Kasım seçimlerinde kazandığı galibiyetten ötürü altın, lakin 1.973 dolara kadar yükseldi ve seçilecek cumhurbaşkanına takviye veren Demokratlar, 5 Ocak’ta Senato’nun Covid-19 teşvik planlarına imkan sağlamak için denetimi ele geçirdikten sonra 1.962,50 dolara ulaştı. O vakitten beri altın kırmızıya büründü zira daha idarenin birinci teşviki çıkmadan evvel teşviki azaltma konuşması başladı.
İlişki kopukluğunun birçok hatası, külçe ticaretine hakim olan bankalara ve büyük fonlara düşüyor üzere görünüyor.
ABD Küresel Investors’ın başında bulunan Frank Holmes, 2019’da yaptığı bir konuşmada altın fiyatlarının Londra yerine altın ticaretinin global merkezi haline gelen Çin piyasalarında manipüle edildiğini söyledi.
Holmes, altında yapılan manipülasyon yahut sahtekarlığın çoklukla ticaretin zayıf olduğu Çin tatillerinde gerçekleştiğini, satma niyetiyle piyasalarda çok sayıda kontratın “parlayacağını” söyledi. “Piyasa, büyük bir satıcı var diye anında kaygıya kapılıyor. “[Tüccarlar] tüm tekliflerini tutmaya başladı ve altının fiyatı düştü. Bu sahtekarlık. Bu yanlış bağlantı.”
Holmes, 60 merkez bankasını temsil eden Memleketler arası Ödemeler Bankası’nın (Bank of International Settlements) rolü konusunda da daha fazla kontrole gereksinim olduğunu söyledi. Bu bankalar, rezervlerini desteklemek için her vakit en ucuz düzeylerden külçe satın almaya çalışır.
ABD’de JPMorgan Chase (NYSE:JPM) &Co, 2008 ile 2016 yılları ortasında metal ticaretinde (online) sahtekarlık yaptığı için 920 milyon dolarlık rekor bir para cezasına çarptırıldı. Ondan bir ay evvel Bank of Nova Scotia’nın, 2018 yılında altın ve gümüş ticaretinde sahtekarlıktan 127,4 milyon dolar ödemesi söylendi.
Öyleyse başladığımız yere dönelim: Altın ticareti yapacaksanız öncelikle bunun, güvercin datalarına boğa üzere reaksiyon verecek inançlı bir liman olduğuna inanmayı bırakın. Dolar ve getirilerle ilgili teknik tabloları takip etmeniz kâfi, daha iyisini yaparsınız.
Petrol cephesinde; OPEC ve müttefiklerinin şimdilik çok üretim yapmama taahhütlerinde kararlı olduklarını gösteren işaretlerle ham petrol fiyatları haftalık %9 artış gösterdi.
ABD ham petrol stoklarındaki düşüşler de hissiyatı güçlendirdi. Lakin Cuma günü fiyatların 60 dolar direncini kıramamasıyla birlikte, piyasanın çok alım halinde olup olmadığı soruları su yüzüne çıktı.
Altın Fiyatları & Piyasa Özeti
Nisan vadeli altın, Cuma gününü resmi olarak 21,80 dolar artışla 1.813,05 dolarda bitirdikten sonra 1.815,10 dolardan süreç gördü.
Perşembe günü Nisan vadeli altın, iyimser işsizlik müracaatları ve ISM bilgileri üzerine 1.784,60 dolara kadar düştü.
Hafta bazında 37 dolar kaybetti.
Petrol Fiyatları & Piyasa Özeti
WTI ham petrol Cuma günü 57,08 dolardan süreç gördü. Günü 62 sent artışla 56,85 dolarda kapattı. Hafta bazında WTI %9 kazandı.
Brent Cuma günü 59,56 dolardan süreç gördü. Resmi olarak seansı 50 sent artışla 59,34 dolarda bitirdi. Hafta bazında %6 kazandı.
Önümüzdeki Haftanın Güç Takvimi
Pazartesi, 8 Şubat
Genscape Cushing ham petrol stok iddiaları (özel veri)
Salı, 9 Şubat
Amerikan Petrol Enstitüsü’nün petrol stoklarına ait haftalık raporu.
Çarşamba, 10 Şubat
EIA ham petrol stoklarına dair haftalık rapor.
EIA akaryakıt stoklarına dair haftalık rapor.
EIA distile stoklara dair haftalık rapor.
Perşembe, 11 Şubat
EIA Haftalık doğalgaz raporu
Cuma, 12 Şubat
Baker Hughes haftalık petrol kulesi sayımı.
Feragatname: Barani Krishnan, rastgele bir pazarla ilgili tahliline çeşitlilik getirmek için kendisi dışındaki bir dizi görüşten faydalanır. Hakkında yazdığı emtia yahut menkul değerlerde konum sahibi değildir.
Investing TR
