Investing.com – Bugün yapılacak PPK toplantısı döviz kurlarındaki rekor nedeniyle epeyce değerli, lakin merkezin faiz artırması beklenmiyor.
En son Mayıs ayındaki PPK toplantısında “Enflasyon görünümünü etkileyen tüm ögeleri dikkate alınarak, siyaset faizinde ölçülü bir indirim yapılmasına karar vermiştir” açıklamasıyla 50 bp faiz indirimine giden merkez, siyaset faizini %8,25’e düşürmüştü.
Merkez Bankası Haziran, Temmuz ve Ağustos toplantılarında faiz değişikliğine gitmedi, lakin kurdaki atak nedeniyle Ağustos ayı içinde ek sıkılaşma adımları attı. Temmuz ayında siyaset faizinin altına inen fonlama maliyeti merkezin TL likiditesini azaltan adımlarıyla %10,65’e çıktı.
Bugün yapılacak PPK toplantısı öncesinde 7,72’ye çıkarak rekor tazeleyen USD/TRY kuru 7,70 yakınında son derece yüksek düzeylerden süreç görürken beklentiler ise merkezin GLP üzerinden fonlama maliyetini artırması istikametinde. Üst banttan verilen maliyette yapılacak artışın ise kur üzerinde besbelli bir tesir yaratması beklenmiyor. Merkezin beklentilerin bilakis sürpriz bir biçimde faiz artırımına gitmesi durumunda ise oran kıymetli olacak, 50 bp-100 bp aralığındaki sonlu bir faiz artışının kurda tahminen birinci etapta geri çekilme sağlaması, lakin yükseliş ataklarında keskin bir geri çekilme içinse yetersiz kalması kelam konusu olabilir.
Eski Lider Murat Çetinkaya’nın hükümetin düşük faiz isteğini yerine getirmemesi nedeniyle vazifeden alınması ve yeni Lider Murat Uysal’la birlikte süratli faiz indirimine gidilmesi merkezin bağımsızlığına dair büyük korkuya neden olmuştu. Pandemi sürecinde büyük merkez bankaları başta olmak üzere global mali genişleme süreci TCMB’nin de faiz indirimini destekledi, lakin enflasyon ve cari açıktaki artışın kuru tetiklemesiyle düşük faiz TL’deki baskıyı da artırdı. Buna rağmen hükümetten faizlerin daha da düşeceği istikametinde açıklamalar gelmesinin çabucak akabinde merkezin son 3 toplantıda risklere rağmen faiz artırmaması bağımsızlık kaygılarını tekrar su üzerine çıkardı. Bugünkü toplantıda merkezin faiz artırmaması tarafındaki beklentide de siyasi duruş tesirli.
Müellif: Necdet Erginsoy
Investing TR
