Muharrir: Geoffrey Smith
Investing.com – İspanya’nın en büyük bankasını yaratacak bir birleşmeyle ilgili görüşmeler, Cuma günü Avrupa’nın sevilmeyen banka pay senedi kesimine roket attı ve bölgedeki finansal istikrar hakkındaki rahatsız edici kuşkuları hafifletmeye yardımcı olacak bir konsolidasyon dalgası umutlarını canlandırdı.
Malvarlığı olarak İspanya’nın en büyük üçüncü ve dördüncü bankası olan Bankia ve Caixabank, Perşembe günü borsaya yaptığı açıklamada, büsbütün pay mutabakatı mümkünlüğünü inceleyen görüşmeler yaptıklarını söyledikten sonra pay senetleri %26 ve %12,7 yükseldi.
Malvarlığı ölçümü ile neredeyse iki kat daha büyük olmakla kalmayıp tıpkı vakitte piyasa kıymeti olarak da 12,2 milyar Euro ile Bankia’nın 3,95 milyar olan piyasa pahasının üç katı olan Caixabank, birleşmiş rastgele bir kuruluşa hakim olacaktır.
Daha geniş bir konsolidasyon dalgası spekülasyonu, daha konsantre bir alanda doğal devralma amacı olabilecek küçük rakiplerinin paylarındaki keskin artışlarda açıkça görüldü. Banco de Sabadell %8,9 ve Bankinter payları %4,4 yükseldi.
Birleşme tamamlanırsa 650 milyar Euro bedelinde varlığa sahip olarak ülkenin en büyük bankasını oluşturacak. Lakin halihazırda 1 ve 2 numara olan Santander (MC:SAN) ve BBVA’dan (MC:BBVA) çok farklı bir profile sahip olacaktır. Zira hem Bankia hem de Caixabank neredeyse yalnızca yerli.
Buna karşılık hem Santander hem de BBVA, kârlarının büyük kısmını başta Latin Amerika olmak üzere dış pazarlardan elde ediyor. Bununla birlikte, daha ağır bir İspanyol pazarının da daha karlı olacağı algısı üzerine payları sabah boyunca %2,5 ile %3,5 ortasında seyretti.
Bir bakıma bu tıp görüşmelerin varlığı, oburunun bilançosunda infilak etmemiş bombalardan korkmadığını ima ettiğinden olumlu bir işaret. Bu, yolsuzlukla vurulan on yıllık bir emlak patlamasının tartısı altında neredeyse çöktüğü on yıl evvelki kurtarma paketinden bu yana İspanya’nın bankacılık bölümünün, riski azaltmada kaydettiği muazzam ilerlemeyi yansıtıyor.
Fakat bunları hatırlayan çok az kişi, İspanyol kuruluşun Bankia’yı, zorluk içinde olan mahallî yedi tasarruf bankası ile birleştirdiğinde benzeri argümanlar ileri sürdüğünü unutmuş olacak. Akabindeki düzensizlik ülkeye milyarlarca dolara mal oldu ve dümeni ele geçiren eski IMF lideri Rodrigo Rato’nun mahpusa girmesi ile sona erdi.
Öyleyse sürpriz yok. Her iki banka da bir birleşme için bedelli nakitlerini ödemeye hazır olduklarından pek emin değil.
Bankia’nın çoğunluğunun devlete ve Caixa’nın Katalonya’nın siyasi yapısını aktif bir formda temsil eden mahallî bir vakfa ilişkin olması ile her iki bankanın da hala ağır bir biçimde siyasi nitelikte olması, Katalonya ile İspanya ortasındaki bağlantıların nasıl ilerlediğine bağlı olarak müzakerelere yardımcı olabilir yahut onları engelleyebilir.
Bununla birlikte şubeleri azaltmanın, maliyet tasarrufu ve verimlilik artışı için bariz fırsat olduğu göz önüne alındığında kaçınılmaz iş kayıplarını ayırma sürecini de karmaşıklaştırabilir.
Her iki durumda da partiye geç kalan yatırımcılar için karların Caixa’dan çok Bankia’da tahakkuk etmesi mümkün. Birincisi defter kıymetinin 0,2 katı, ikincisi ise 0,4’te süreç görüyor, yani piyasa ikisinin bir mutabakattan daha güçlü çıkacağına inanıyorsa, Bankia paylarında tekrar değerleme tesiri çok daha büyük olacak.
Investing TR
