Avrupa Merkez Bankası (ECB), Perşembe günü gerçekleştirdiği para politikası toplantısında gösterge faiz oranlarını üçüncü kez üst üste değiştirmediğini açıkladı. Banka, yaklaşık bir buçuk yıl süren agresif faiz artırımları döngüsüne eylül ayında ara vermişti. Bu kararla birlikte, piyasa beklentileri doğrultusunda, mevduat faiz oranı %4,00, ana refinansman operasyonları faiz oranı %4,50 ve marjinal fonlama faiz oranı %4,75 seviyesinde sabit kaldı.
ECB, Euro Bölgesi’nde %2’lik orta vadeli enflasyon hedefine ulaşma konusunda kararlı olduğunu vurgularken, son dönemde gelen verilerin enflasyonla mücadelede önemli ilerleme kaydedildiğini gösterdiği belirtildi. Kasım ayında Euro Bölgesi enflasyonu, Ekim ayındaki %2,9 seviyesinden %2,4’e gerileyerek piyasaları olumlu yönde şaşırtmıştı.
ECB’nin Yeni Enflasyon ve Büyüme Tahminleri
Bankanın güncellenen makroekonomik projeksiyonları, enflasyonun hedefe doğru ilerlediğini ancak büyüme görünümünün zayıfladığını ortaya koydu. Özellikle çekirdek enflasyonda da aşağı yönlü revizyonlar dikkat çekti.
Enflasyon Görünümü
- 2023: %5,4 (önceki %5,6)
- 2024: %2,7 (önceki %3,2)
- 2025: %2,1 (önceki %2,1)
- 2026: %1,9 (yeni tahmin)
ECB, 2026 yılı için enflasyonun %2’lik hedefin altına inmesini bekliyor. Ancak, 2024’ün başlarında baz etkileri ve enerji sübvansiyonlarının aşamalı olarak kaldırılması nedeniyle enflasyonda geçici bir yükseliş beklentisi de dile getirildi.
Çekirdek Enflasyon Beklentileri (Enerji ve Gıda Hariç)
- 2023: %5,0 (önceki %5,3)
- 2024: %2,7 (önceki %2,9)
- 2025: %2,1 (önceki %2,2)
- 2026: %2,0 (yeni tahmin)
Çekirdek enflasyon tahminlerindeki düşüşler, içsel fiyat baskılarının yavaşlamakta olduğuna işaret ediyor.
Ekonomik Büyüme (GSYH) Tahminleri
- 2023: %0,6 (önceki %0,7)
- 2024: %0,8 (önceki %1,0)
- 2025: %1,5 (değişmedi)
- 2026: %1,5 (yeni tahmin)
Büyüme tahminlerinde yapılan aşağı yönlü revizyonlar, Euro Bölgesi ekonomisinin yakın vadede zayıf kalma ihtimalini güçlendiriyor. Sıkı finansal koşulların ve yüksek faiz oranlarının ekonomik aktivite üzerindeki etkisi belirginleşiyor.
Para Politikası Duruluyor: Gelecek Beklentileri
ECB Yönetim Konseyi, gelecek faiz kararlarını veri odaklı ve toplantıdan toplantıya değişen bir yaklaşımla alacağını yineledi. Banka, enflasyonun %2’lik orta vadeli hedefine zamanında dönmesini sağlamak için gerekli olduğu sürece faiz oranlarının kısıtlayıcı seviyelerde kalacağını vurguladı. Açıklamada, enflasyonun önemli ölçüde düştüğüne ancak iç fiyat baskılarının yüksek kalmaya devam ettiğine dikkat çekildi. Çekirdek enflasyonun genel olarak gevşeme eğiliminde olduğu, finansman koşullarının sıkı olduğu ve önceki faiz artırımlarının ekonomiye güçlü bir şekilde yansımaya devam ettiği ifade edildi.
Konsey, ekonominin yakın vadede zayıf kalmasının beklendiğini ve genel olarak yüksek işsizlik oranlarına rağmen istihdam piyasasının güçlü kaldığını belirtti. Bu karar, ECB’nin bir yandan enflasyonu kontrol altında tutma taahhüdünü sürdürürken, diğer yandan ekonomideki yavaşlamayı dikkatle izlediğini gösteriyor.
