Muharrir: Geoffrey Smith
Investing.com – Avrupa pay senedi piyasaları, döngüsel paylara verilen tartı ve Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) garantisinin dayanağıyla Cuma günkü şoktan toparlandı.
Euro Stoxx 600 %0,5 düşüşle 409,70 puana gerileyerek dört hafta içinde birinci haftalık düşüş yoluna girdi. Yalnızca Wall Street’te değil, birtakım endekslerin %3 üzerinde düşüş yaşadığı Asya’daki büyük satışların da başını çektiği açılıştaki %60’lık kaybın bir kısmını telafi etti.
Kısa vadeli gidişat ABD piyasalarının gidişatına bağlı olurken şimdiye kadar aşılan majör bir takviye düzeyi olmadı. Kısmen bu, Avrupa’da enflasyonun çok yükselmeyeceğine dair görece itimattan kaynaklanmış görünüyor. Euro bölge iktisadında salgın patlak vermeden evvel de sakinlik vardı ve Avrupa’da sunulan mali ve nakdî teşvik düzeyi, ABD’dekinden hala farklı bir boyutta.
Avrupa piyasaları ABD’deki satışlara karşı koymak için görece iyi konumlanmış halde, bilhassa de değerlemeler gerçeklikten uzaklaştıkça son iki yılın temposunu müdafaada başarısız olduğu için. Buna ek olarak Avrupa borsa endeksleri yoğunlukla endüstriyel ve finans yüklü. Alman kimyasal devi BASF (DE:BASFN), bu yıl kârda büyük bir toparlanma iddiaları ile döngüseller için güçlü bir yarar haftasını kapattı. Fiyatları gerekçelendirmek için sonsuza kadar hür para üzere kahramanca varsayımlara bağlı olan teknoloji paylarının hakimiyeti yok. Avrupa piyasalarına vuracak az köpük var.
Üçüncü olarak ABD’deki satışlar, gerçek iktisattaki durumun berbatlaşmasını yansıtmaktan fazla finans piyasaları için sık bir fenomen olmaya devam ediyor. Yine açılış ticareti hala geçerli ve AB’nin geçen akşamki dorukta, bu yıl hudut ötesi turizmin daha kolay gerçekleşmesini sağlayabilmek için yaptığı ‘aşı pasaportu’ planı üzerinde birlikte çalışma muahedesi da bunu destekliyor. Açıkça görülüyor ki sonuç olarak turizme hassas İspanya ve Yunanistan endeksleri, AB piyasaları ortasında en iyi performans sergileyen iki isim: IBEX 35 müspet bölgede ve Athens General Composite yalnızca %0,2 kayıp yaşadı.
Şimdilik Avrupa’daki analistler, daha yüksek faizlerin kırılgan ekonomik toparlanmayı boğduğu, kendi kendini gerçekleştiren dinamikleri ile 2013 biçimi bir ‘Azaltım Nöbeti’nin başlangıcı olmadığından çoğunlukla emin.
Berenberg Bank’tan kıdemli ekonomist Holger Schmieding, “tahvil getirilerinin ultra düşük düzeylerden tekrar düşük düzeylere dönüşünü, güçlü bir ekonomik toparlanmaya ve dünyanın birden fazla yerinde kurumsal karlarda sağlam kazanımlara bir pürüz olmaktan fazla onların bir sonucu olarak görüyoruz” dedi. “ABD’nin devasa mali teşviki ve Avrupa’da manşetlerde az görülse de büyük mali genişleme, tüketici hizmetleri için bastırılmış talep ile Atlantik’in her iki tarafında büyük tasarruf fazlalığının birleşimi, stokları yenileme gereksinimi ve global ticaretin müspet görünümü son derece güçlü bir karışım.”
Schmieding’in 10 yıllık ABD tahvil getirileri için yılsonu öngörüsü %2, Almanya’nınki için ise %0 ve bu öngörüler, her ikisi için de risk “artış yönlü” olsa da Avrupa tahvillerinin üstün performansına işaret ediyor.
Investing TR
