Müellif: Geoffrey Smith
Investing.com – Rolls Royce (LON:RR) geçen yıl yeni özkaynak ve borç ile 5 milyar sterlin topladı. Pay senedi fiyatı ise tabanda görünüyordu. Bu hala gerçek olabilir fakat Salı günkü ticaret güncellemesi, sıçrayan bir bıçağı yakalamanın, düşen bir bıçağı yakalamak kadar sıkıntı olduğunu gösteriyor.
Rolls Royce payları, analistlerin 1,25 milyar dolar beklentisine rağmen bu yıl yaklaşık 2 milyar sterlin (2,7 milyar dolar) net nakit çıkışı beklediğini söyledikten sonra Salı günü %10 kadar düşüş yaşadı. Bu, Covid-19 virüsünün yeni varyantlarının yayılması nedeniyle havayollarının olağana geri dönüş varsayımlarının nasıl ertelediklerinin bir yansıması.
Ardından pay senedi, kayıplarını azaltarak yalnızca %6,2’ye çekti fakat yeniden de %0,5 artış yaşayan FTSE 100 içindeki en büyük kaybeden oldu. Pfizer ve BioNTech, aşısının aktifliğini duyurarak Kasım ayında pandeminin sona erebileceğini tekrar gösterdiğinden bu yana payları şu an en düşük düzeylerinde.
Rolls’un yeni iddiaları kullanışlı, kaba olsa da bu yıl güçlü ve senkronize bir global toparlanma kestirimlerinin nasıl değişken olduğunu gösteriyor. Rolls, havayolu müşterilerinin bu yıl mevcut saatlerin %70’i kadar uçmasını beklerken artık bunun lakin %55 olmasını bekliyor. Bu kıymetli zira Rolls Royce’un en değerli gelir akışı, motorlarının uçtuğu saat ölçüsüyle direkt kontaklı olan bakımdan geliyor.
Rolls yaptığı açıklamada, “hava trafiğindeki toparlanmanın kesin formu ve zamanlaması ve motor imtiyaz ödemelerinin evreli hale getirilmesi konusunda kıymetli belirsizlik devam etse de bu yıl fiyatsız nakit çıkışının, birinci altı aya gerçek büyük ölçüde tartı kazanması bekleniyor” dedi. Nakit akışını “ikinci yarıda bir noktada” müspet hale getirmeyi ve önümüzdeki yıl, planladığı elden çıkarmadan evvel dahi 750 milyon sterlinlik özgür nakit akışı yaratmayı bekliyor.
Fakat piyasa, dalın geri kalanı için çok az çapraz okuma olduğunu düşünüyor üzere. Dal, geçtiğimiz hafta İngiltere, ABD ve başkalarının yeni virüs tiplerinin yayılmasını durdurmak için seyahat kısıtlamalarını sıkılaştırmasından ziyan görmüş olabilir lakin Rolls’un sıkıntıları, büyük ölçüde hala şirkete has bilanço meselelerini yansıtıyor. Yaklaşık %120’lik bir borç/öz sermaye oranıyla, hala nispeten yüksek kaldıraçlı olmaya devam ediyor.
Elbette nihayet sıçrama yaşandığında bu Rolls’un daha iyi performans göstereceği manasına gelir. Süratli, güçlü toparlanma kıssasına hala inananlar için bugünün ıstırabı kusursuz bir giriş noktası sağlayabilir. Bununla birlikte, seyahat alanında toparlanma itimada dayalıdır ve itimat uzun bir piste muhtaçlık duyar. Çok baskı altındaki hastanelerin kıssalarında ve sıkılaşan karantinalarda kaybedilen her hafta, en ağır uçuş dönemi olan yazdan evvel tüketici inancının iyileşmesi için mevcut olan vakti tüketiyor. Bıçak hala sıçrıyor.
Investing TR
